降价对净收入和利润率的影响外文翻译资料

降价对净收入和利润率的影响

原文作者 Dongsae Cho* 国籍：美国

摘要

对股东来说，产品价格的降低将提高利润，因为同样的产品有更多的需求。在本文中，为正在考虑降价的从业者提供了三个指南。第一，降价是只有需求的价格弹性小于基准值合理，这是本文值得验证的。第二，存在降价的最佳水平是最大的股东财富。第三，利润下降后降价并不一定损害股东财富。

关键词：利润；价格、降价

引言

公司通常希望稍稍降低商品的价格会引起大幅降低商品价格需求数量明显增加所能达到的效果，因此来获得可观的利润。降价是否会提高利润取决于产品的需求价格弹性。在本文中，的价格弹性的条件下，价格下调后利润的增加被推导出帮助管理者提高股东财富。

在经济学教科书中，利润最大化的最优价格策略取决于价格在边际收益和边际成本弹性的影响。通过 Mansfield 、 Hirschey 及 Pappas 相关研究表明，价格弹性和边际成本之间的关系不能准确评估，因为通常在经济学文献中，一个边际成本曲线被认为是虚构的，例如，一个单调递增成本功能需求量。在本文中，损益表的顺序之后是评估价格弹性如何影响收入和成本，因为这个过程在现实世界中实际上是衡量股东盈利。

此外，本文将对降价对利润率的影响命名。普遍的共识是，低利润率是销售经营效率低或高成本，或者两者兼备的迹象，Brigham、Gapenski Pinches, 和为一个高利润率公司服务的股东lazere Esquivel的研究表明。然而，低利润率对股东来说并不一定是坏事，因为，即使降价可能导致低利润率，净收入的增加也会导致产品的需求增加。利润率变化的方向和重要性也取决于产品的价格弹性。

本文的目的是双重的。首先，在推导的情况下，降价后净收入增加，以帮助经营者决定是否降低价格。第二，在明确价格降低会增加利润率的条件下，说服经营者，低利润率并不总是对股东造成伤害。此外，最优价格下调能将股东财富最大化，数值例子来验证研究的结果也很明显。

利润最大化和财富最大化

作为一家公众公司，由经济学家把利润最大化作为公司的目的是不恰当的，因为它忽略了资金的时间价值和风险程度。各种风险的事项包括但不限于商业，金融，风险和经营风险。业务风险的程度取决于本公司从事的业务线。例如，一家航空公司经营风险高于连锁食品杂货店。公司使用更多的长期债务增加了金融风险，产生固定资金承诺。一个企业使用的资本资产用来测量该企业的经营风险。劳动密集资本资产具有低操作风险；资本密集资本资产产生更多的经营风险。

财富最大化对公众公司的股东更为合适，因为不论是时间金钱的价值或风险程度占据有效证券市场。在本文中，净收入最大化在财富最大化中的选择有三个正当的原因。第一，净收入是衡量股东的利润，是金融从业人员 Greenwald 、 Hensley 的主要兴趣所在。第二，降价后的净收入对项目分析更简单，也为分析和论述提供了方便。第三，净收入最大化与财富最大化是一致的，因为这三种前面提到的风险没有彻底改变。

价格弹性

衡量如何降价影响需求量、净收入、利润率的变化，下列方程研究的是的需求价格弹性

方程1

h=

其中H为价格弹性，Q是原来的数量，P是原来的价格。该方程的分子是数量增加的百分比；分母的降低价格的百分比。

价格弹性对净收入和利润率的影响

如何确定价格弹性可能影响净收益，净收益（NI），在价格下降之前首先测量如下：

方程2

N1 = (1 – t)[PQ(1 - V) – F – I]

其中T是企业的税率，V是可变成本作为原始价格的百分比，F是固定的经营成本，而i是固定的利息费用。然后，降价后的新净收入（NIN）是为：

方程3

NIN = (1 - t)[P(1 - x)Q(1 - hx) - VPQ(1 - hx) - F - I]

= (1 - t)[PQ(1 - hx)(1 - x -V) - F - I]

这个价格降低后新的净收入不一定比方程（2）原始净收入高。作为财富最大化的经营者，在降价后的净收入增加，如下：

方程4

h lt;

其中x是原价降低的指数。如果满足上述条件，降价后净收入会增加；否则将等于或小于原来的净收入。方程（4）提供三个影响。首先，因为产品的需求变得更有弹性，降价后净收入增加的可能性更大。第二，刚公司降价更多时，净收入减少的机会就越大。第三，当运营成本在原价的基础上增加，较高的净收益的概率也可能降低。利用方程（3），价格下调的最佳水平（X），也就是其中最大的财富股东

方程5

x*=

如果价格降低到更多或少于（1 H HV）／2，净收入将低于极限量。因此，财富最大化的经营者应该把价格水平由上述状况表明。降价后，利润率增加或减少的可能取决于价格弹性等因素。为了使利润增长，利润率（M）将在这里检验，它被定义为：

方程6

人们普遍从教材编写者那里认为高利润率更好。研究表明，Block Hirt 、 Gitman 、Van Horne 和 Wachowicz 也同意低利润率对股东是不好的，因为它表明低效运营产生的高成本和沉重的债务的使用（Brigham）或低销售，高成本，或两者（Brigham 和Gapenski这样认为）Keown,、Scott、 Martin、和 Petty 采取更深入的察看得出的结论是，利润率是受公司的经营和财务活动的影响。

然而，低利润率对股东来说并不一定是坏事。原因是，虽然减少了价格可能会降低利润率，而净收入可能在降价过程中同比例增加。以下方程显示利润通过X降价后的利润增加：

方程7

上述不等式左边的分母是削减后的总可变成本，分母为总固定成本和降低后的价格。

价格下降后，如果求出的比值小于基准值即 -1-h hx，利润率将会增加。如果比值大于基准值的增加，则即使净收入在增加，利润率也会下降。管理者在降价之后跟随者净收入的变化因为它真实的衡量了股东财富。利润率在决策过程中应不予考虑。

概括和总结

需求价格弹性对一个正在考虑降价来增加股东财富的经营者来说说具有重大意义。本文推导了在价格的约束弹性下降价后净收入增加。降价的最佳水平也是股东财富最大化。此外，本文在确定的条件下阐述降价后的利润增长，但低利润率对股东来说并不总是不好的。总结来说，即使利润率下降，只要净收入增加降价还是有价值的。

附外文文献原文：

THE IMPACT OF A PRICE CUT ON

NET INCOME AND PROFIT MARGIN

Dongsae Cho*

Abstract

A reduction in the price of a product may improve the profit for the stockholders due to more demand for the same product. In this paper, three guidelines are offered to practitioners who are considering a price cut. First,a price reduction is justified only if the price elasticity of demand is less than a benchmark value, which isderived in this article. Second, there exists the optimum

level of price cut, which maximizes the stockholdersrsquo;wealth. Third, a declined profit margin after a price cut does not necessarily impair the stockholdersrsquo; wealth.

INTRODUCTION

Companies often times cut the price of goods in the hope that a small reduction in price may lead to a substantial increase in the quantity demanded, and consequently a sizable gain in profit. Whether or not the price reduction may boost the profit depends upon the price elasticity of demand of the product under consideration. In this paper, the condition of the price elasticity, which increases the profit after a price cut, is derived to help managers improve the wealth of the stockholders.

In economics textbooks, the profit-maximizing optimum price policy depends upon the effect of the price elasticity on the marginal revenue and marginal cost. See Mansfield (1996), and Hirschey and Pappas (1996). The problem is that the relationship between the price elasticity and the marginal cost is not precisely assessed, since usually a hypothetical marginal cost curve is assumed in economics literature, e.g., a monotone increasing cost function in quantity demanded. In this paper, the order of the income statement entries is followed to evaluate how the price elasticity may affect the revenue and cost, because this procedure is actually taken in the real world to measure the profit for the stockholders.

Additionally this paper addresses the impact of a price reduction on the (net) profit margin. The general consensus is that a low profit margin is an indication of operating inefficiency resulting from low sales, high costs,or both (Brigham, 1995; Brigham and Gapenski, 1997; and Pinches, 1996), and that a high profit margin serves the stockholders (Lazere, 1996; Sullivan, 1996; and Esquivel, 1996). However, a low profit margin is not necessarily bad for the stockholders, because, even if a reduction in price may result in a low profit margin, the net income may increase due to the increased demand for the product. The direction and magnitude of the change in profit margin also dep

剩余内容已隐藏，支付完成后下载完整资料

英语原文共 12 页，剩余内容已隐藏，支付完成后下载完整资料

资料编号：[287203]，资料为PDF文档或Word文档，PDF文档可免费转换为Word