中美P2P网络借贷比较研究外文翻译资料

英语原文共 13 页，剩余内容已隐藏，支付完成后下载完整资料

中美P2P网络借贷比较研究

摘要：点对点（P2P）贷款为在线用户提供了一种创新的贷款和投资工具，而无需金融机构的中介。然而，关于P2P网络借贷的研究仍然很少。 在这项研究中，我们审查相关文献，并对美国和中国的P2P网络借贷实践进行比较研究。我们发现两类信用信息，“硬”和“软”信息，可能对两国的贷款结果产生深远的影响，但中国的贷方在“软”信息方面更可靠。本研究为未来的研究和实践提供了宝贵的见解，丰富了对各国P2P网络借贷的理解。

关键词：点对点（P2P）贷款; 信息不对称; 社会贷款; 社交网络

1.文献综述

信息技术（IT）的发展导致电子市场的快速增长（Malone等，1987）。电子市场最令人印象深刻的特征之一是它能够消除或减少对连接产品和服务的提供商和最终客户的传统中间商的依赖（Patsuris，1998）。特别是在线点对点（P2P）贷款的情况，这是一种针对互联网用户的新型融资模式。P2P贷款是指贷款人和借款人之间通过在线平台进行的无抵押贷款，没有任何金融机构的中介 （林 et al，2009; Collier＆Hampshire，2010; Bachmann et al，2011）。 作为信息技术和Web 2.0在金融领域的革命性应用（Iyer et al，2009; 林 et al，2012），P2P借贷能够有效地促进信息发布和搜索，并提供完成交易所需的所有功能（Brown ，2008; Herzenstein等，2008）这种创新贷款模式的优势包括：（1）借款人和贷款人可以在交易成本较低的情况下轻松地在在线平台上发布和搜索信息并完成交易（林，2009; 林 et al，2009; 林 et al，2012 ）; （2）低交易成本使非常小的贷款（即小额贷款）可行; （3）可以将多笔小额贷款合并在一起，为需要大笔资金的项目提供资金，同时降低贷款风险; （4）通过社交网络上的在线认证和信息搜索，贷方可以收集更多有关借款人信用记录的信息，减轻借款人和贷方之间的信息不对称，有助于降低贷款风险和扩大贷款行为超越传统的熟人圈子。

在线P2P贷款主要针对小额贷款和小额借款，不仅为小企业提供资金，还提供短期流动性（Johnson et al，2010; Wang et al，2009）。尽管P2P借贷平台在连接借款人和贷款人方面扮演着金融机构的角色，但它是从佣金中获利而不是存款和贷款之间的利差（林，2009）。 作为一种有效且可持续的贷款方式，P2P网络借贷越来越受到学术界和从业者的关注（Brown，2008; Galloway，2009; 林，2009; Bachmann等，2011）。

自2005年以来，P2P网络借贷在包括美国，加拿大，英国，日本，意大利和中国在内的许多国家迅速增长，形式略有不同。一些P2P网络借贷平台用于慈善目的，旨在为贫困人群收集和提供资金，而其他用于商业目的，旨在促进借款人和贷方之间的贷款流程。最成功的在线平台包括英国Zopa，US Prosper和Kiva。例如，在2006年获得资助后，Prosper在2009年之前已经获得了1.7亿美元的贷款（林 et al，2012）。 Kiva是一家总部位于加利福尼亚州旧金山的非营利组织，据报道，截至2011年4月，其通过平台获得的所有贷款总价值已达到2.05亿美元（Kiva2011）。

尽管发展较晚，但P2P网络借贷在中国仍有相当迅速的增长。众所周知的中国P2P网络借贷平台有 “拍拍贷” ，“红岭创投 ”， Qifang .com 和CreditEasy.com。例如，2007年成立的第一个中国在线P2P平台，”拍拍贷”在一年半的时间内拥有近8万名注册用户。”红岭创投”是中国另一个大型借贷网站，注册资金5000万人民币。 在三年内，CreditEasy.com在北京和其他十五个城市开发了网络，从数千名私人投资者那里吸收了近1亿美元，转变为全国性的P2P借贷平台。虽然增长迅速，但是P2P借贷市场仍处于初级阶段。事实上，只有少数在线平台能够在激烈的竞争中实现运营效率，才能生存和发展（林，2009）。即使对于Prosper.com，只有不到10％的借款人能够按要求成功获得资金，而具有讽刺意味的是许多贷方无法找到潜在的借款人。有人认为，借款人的机会主义行为带来的信息不对称和不信任可能导致贷方和借方的匹配效率低下。因此，大多数借款人只能申请一次资金，之后不得不退出P2P借贷平台（Collier＆Hampshire，2010）。研究表明，不仅技术因素而且心理因素都会影响借款人和贷款人的行为。因此，检验贷款和借贷行为，识别成功的P2P贷款的前因，对于P2P网络借贷市场的健康发展具有重要意义。

为了促进P2P网络借贷市场的健康发展，从业者和研究人员都需要解决以下问题：（1）P2P网络借贷的关键成功因素是什么？ （2）使用或放弃P2P网络借贷的决定因素是什么？ （3）当贷方不履行借款人的某些要求时，有哪些具体考虑因素？ （4）什么可能导致不良贷款，从而对借款人的信贷产生负面影响？ （5）我们如何根据社交网络提供的信用信息评估贷款风险？但是，这些问题得不到充分的审查。 为了解决这些问题，我们研究了世界上两个最大经济体：美国和中国的P2P网络借贷实践的相关研究。这两个国家的在线贷款都在快速增长，但前者代表发达国家，而后者代表发展中国家。本文的其余部分安排如下：我们首先描述研究方法，然后介绍我们的研究结果，并总结讨论和未来研究的方向。

2.研究方法

我们回顾了2005年1月至2010年11月期间发布的在线P2P借阅的学术论文和研究报告。从EBSCO（BSP，ASP）数据库，期刊存储，Springer 林k数据库，ABI完整数据库，Science Direct数据库的数据库中检索了论文和报告，并和Google学者通过搜索和目视检查已发表的摘要并结合关键词。 我们使用的关键词包括“小额贷款”，“小额信贷”，“P2P借贷”，“同行贷款”，“民间借贷”，“人对人贷款”，“网上贷款”， “社会贷款”，“网络贷款”和“P2P贷款”。遵循Robey等人提供的指导原则（2008年），我们还审查了标题可能意味着P2P借贷的文章的摘要。搜索产生了31篇文章，其中19篇是工作文件，8篇是会议论文，4篇是期刊文章。两位作者独立审阅了所有31篇文章，并将其编码为不同的类别。继Robey等人之后（2008年），一位作者提供了初始编码，然后由另一位作者审查。经过几轮讨论后，获得了关于文献综述结果的协议。我们基于公共资源提供的有限数据，进一步比较了美国和中国的P2P网络借贷实践。

3.研究成果

在传统的贷款环境中，商业银行等金融机构扮演着交易中介的角色。这些银行以较低的利率存款，然后以较高的利率向客户提供贷款。由于银行拥有复杂的风险评估工具和更多借款人信息，因此他们能够在贷款过程中更有效地缓解信息不对称。相比之下，在P2P网络借贷环境中，贷方很难获得有关借款人的全面信息，导致信息严重的不对称（林 et al，2009）。因此，大多数关于P2P网络借贷的研究都集中在减轻贷款过程中借款人和贷款人之间信息不对称的风险，用以降低借贷风险，包括：（1）P2P网络借贷的运作模式; （2）个人信息等“硬信用信息”对贷款结果的影响; （3）“软信贷信息”对贷款结果的影响。

4.P2P网络借贷的运作模式

4.1信用评分的计算

贷款人几乎无法获得借款人的整体信息。 因此，如何减轻借款人和贷方之间的信息不对称的问题，对借贷成功与否至关重要。 大多数借贷网站都采用了多种方法来评估借款人的信誉。美国的Prosper.com，借款人的信用评级直接从第三方 - Fair，Isaac Credit Organization（FICO）根据借款人的社会安全号码提取。但是，在中国没有这样的代理机构，借款人的信用评分主要来自借款人自己提交的信息。对于中国的”拍拍贷”，可用信息仅限于借款人的年龄，职业，性别，婚姻状况以及银行和其他金融机构提供的任何财务信息。“红岭创投” 的信用评级系统 则更为复杂。“红岭创投”将其信用收集和报告系统与淘宝网联系起来， 淘宝网 是中国最大的B2C网站，相当于亚马逊在美国的地位，潜在借款人的信用评级根据其在淘宝网上的信用评级计算。

4.2交易费用

一般而言，发布借款人列表不收取任何费用。 只有在贷款获得资金并且资金从贷方转移到借款人时才收取费用，但不同的借贷网站仍然存在一些差异。对于美国的Prosper.com，交易费用包括三个部分：关闭费用，未付款的罚款和延迟付款费用。 结算费用是借入金额的百分比，因Prosper Rating而异。借款人的评级越高，必须支付的关闭费越低。此外，自动取款，退回支票或银行汇票失败将导致15美元的费用。 如果每月付款延迟15天，借款人必须向投资者支付滞纳金。相比之下，中国的交易费用要高得多。例如，”拍拍贷”的交易费用包括四个部分：服务费，充值费，兑现费和延迟付款费，所有资助贷款均收取服务费。贷款持续的还款期越长，借款人必须支付的费用越高。借款人和贷款人向他们的账户收取充值费用，而借款人和贷款人则从他们的账户中提取现金以支付现金费用。延迟付款费用为每次付款50元人民币加上每天延迟付款金额的0.06％。如果付款在60天内延迟，则由贷款网站收取费用，否则费用将转移给投资者以弥补其损失。“红岭创投”在中国收费甚至更多， 除上述费用外，还收取每年120元的VIP会员费。

4.3社交网络的功能

几乎所有借贷网站都提供了社交网络服务的功能。 对于Prosper.com，任何注册并拥有经过验证的电子邮件帐户的会员都可以创建或加入社交网络。社交网络有两种主要类型：友谊网络和群体（林 et al，2012）。在友谊网络中，成员可以与其他经过验证的成员成为朋友。 Prosper.com的任何成员也可以创建一个团体，如果能够满足其会员资格标准，则可以加入任何团体。但是，个人一次只能是一个组的成员。中国的情况略有不同。“拍拍贷”提供两种类型的社交网络：友谊网络和讨论论坛。友谊网络与Prosper.com中的网络完全相同，但讨论论坛更像是一个公告板，任何成员都可以发表评论并回复其他成员的评论，而“红岭创投”仅在其网站上提供论坛。总之，中美P2P网络借贷的功能和运作模式存在显着差异。Prosper.com在美国的贷款违约率为1％至2％，而”拍拍贷”在中国的贷款违约率为2％-3％，表明发达的金融生态系统，如独立的第三方信贷评估机构对降低P2P网络借贷的违约率至关重要。

4.4“硬信用信息”对贷款结果的影响

“硬信用信息”是指可以准确量化，容易存储和有效传输的信用信息。在P2P借贷环境中，硬信用信息包括借款人的信用状况，例如借款人的抵押比率，信用评级，过去的信用查询数量以及借款人持有的信用卡数量（林，2009; 林 et al，2009; 林 et al，2012）。在典型的在线交易中，例如在eBay.com上购买，买方不能轻易获得关于卖方的详细信息，因此必须通过一些可观察的行为或信号来判断卖方的可信度（Bacharach＆Gambetti，2001）。同样，在P2P贷款设置中，由于贷方无法获得有关借款人的详细信息，贷方必须依靠可用信号来判断借款人的信誉并做出相应的贷款决策。研究表明，信号的两个特征在贷款决策中起着至关重要的作用：获取信号的成本和评估信号的难度（Collier＆Hampshire，2010; Spence，1973）。在P2P贷款中，借款人的个人信息和贷款清单中的信息被贷方视为评估借款人可信度，评估借款人违约风险和设定利率的重要信号（Collier＆Hampshire，2010; 林，2009）。

4.5借款人的信用评级

通过分析从Prosper.com收集的数据，林（2009）发现信用评级较低的借款请求不太可能获得资金支持，更有可能违约并以更高的利率结束。更有趣的是，林等人（2012）发现银行卡利用率对贷款结果具有曲线线性影响：而中低水平的银行卡利用率表明借款人的信誉，银行卡的高利用率导致融资概率下降和利率上升高杠杆率和易受冲击的风险。进一步的研究（Iyer et al，2009）发现，借款人的违约率，债务收入比率以及过去六个月的贷款请求数量对贷款人的决定产生了显着的负面影响。虽然没有关于信用评级对中国P2P网络借贷网站贷款结果影响的确凿结论，但Chen（2012）报告称，中国“拍拍贷”的信用评级在确定融资概率方面具有影响力，但对于利率而言，信用等级较高的借款人的违约率要低得多。

4.6贷款清单的信息

研究表明，贷款的成功率与利率负相关。在实践中，借款人必须在这两个因素之间进行权衡。此外，贷款规模与较低的成功率和较高的利率相关; 因此，借款人可以通过支付更高的利率或减少贷款规模来提高贷款的成功率（Collier＆Hampshire，2010）。 贷款请求可以以封闭格式列出，一旦总出价达到借款人希望借款人的要价金额，或者以开放式格式进行拍卖，贷款人可以继续降低利率即使所要求的金额在指定的时间窗口内获得全额资助。

研究表明，拍卖形式会影响贷方的判断：采用封闭式拍卖形式的贷款可能有更大的机会获得成功融资，但利率更高。但是，开放式和封闭式贷款之间的违约率没有显着差异（林 et al，2012; Puro et al，2010）。此外，贷款的目的对贷款人的决定有一些影响：商业贷款的成功率较低，利率高于债务合并贷款（Wang et al，2009）。 Collier和Hampshire（2010）发现，贷款规模，借款人的财务状况（即债务收入比率）和拍卖形式对利率有影响。研究还表明，贷方会使用一些主观的，非标准化的信息来得出借款人的信用评级。例如，借款人愿意支付的最高利率对潜在贷方来说是一个有价值的积极信号（Iyer et al，2009）。对于中国的借贷网站，信息不对称可以缓和社会资本对信任的影响，这对于放贷的意愿至关重要（Chen et al，2012）。

4.7人口统计信

剩余内容已隐藏，支付完成后下载完整资料

资料编号：[20703]，资料为PDF文档或Word文档，PDF文档可免费转换为Word